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ST三五:关于厦门三五互联科技股份有限公司申请向特定对象发行股

发表日期:2022-01-13 04:48  作者:admin  浏览:

  关于厦门三五互联科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复

  贵所于2021年12月18日出具的《关于厦门三五互联科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》(审核函〔2021〕020311号)(以下简称“问询函”)已收悉。根据贵所要求,厦门三五互联科技股份有限公司(以下简称“三五互联”、“上市公司”、“发行人”或“公司”)组织东海证券股份有限公司(以下简称“保荐机构”)、北京市金杜律师事务所(以下简称“律师”或“发行人律师”)、华兴会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“会计师”)等中介机构对问询函中所提问题逐项核查,具体回复如下,请予审核。

  一、如无特别说明,本回复报告中的简称或名词释义与《厦门三五互联科技股份有限公司2021年向特定对象发行股票募集说明书》中的相同。

  三、本回复报告中可能存在个别数据加总后与相关汇总数据存在尾差,均系数据计算时四舍五入所致。

  1.发行人扣非净利润连续三年为负,2019年和2020年度审计报告意见类型均为带“与持续经营相关的重大不确定性”事项段的无保留意见。发行人披露的 2020年报存在会计差错,其后进行了更正及追溯调整,调增归母净利润2,497.45万元。根据申报材料,发行人主营业务包括为中小企业提供软件应用及服务,游戏业务、移动通信转售业务以及房屋租赁业务,最近一期房屋租赁业务收入占营业收入比重为9.62%。

  请发行人补充说明:(1)分业务类别说明各项业务的行业竞争状况、同行业可比公司业绩情况、公司产品市场份额、主要客户及稳定性、在手订单情况、成本费用控制情况等,说明发行人多项业务营业收入下滑、公司净利润持续为负的原因,发行人行业竞争力及所处的市场环境是否发生重大不利变化,经营状况是否有所改善,已采取及拟采取的提升持续经营能力措施及有效性;(2)发行人2020年年报存在会计差错,且调整的归母净利润占比较高,说明发行人是否存在《注册办法》第十一条第(二)项规定的不得向特定对象发行股票的情形;(3)说明最近一年一期房屋租赁收入和其他收入是否属于与主营业务无关或不具备商业实质的收入及判断依据,结合《深圳证券交易所创业板上市公司业务办理指南第13号》等规定分析说明是否存在因业绩下滑或营业收入扣除事项导致财务指标未达标的退市风险。

  一、分业务类别说明各项业务的行业竞争状况、同行业可比公司业绩情况、公司产品市场份额、主要客户及稳定性、在手订单情况、成本费用控制情况等,说明发行人多项业务营业收入下滑、公司净利润持续为负的原因,发行人行业竞争力及所处的市场环境是否发生重大不利变化,经营状况是否有所改善,已采取及拟采取的提升持续经营能力措施及有效性

  (一)分业务类别说明各项业务的行业竞争状况、同行业可比公司业绩情况、公司产品市场份额、主要客户及稳定性、在手订单情况、成本费用控制情况

  (1)企业邮箱、网络域名和网站建设等传统业务行业竞争状况、同行业可比公司业绩情况、公司产品市场份额

  公司的传统业务包括网站建设、企业邮箱及网络域名等互联网综合业务,公司是依靠自主研发的应用软件系统,通过SaaS模式重点面向中小企业客户,提供企业邮箱、电子商务网站建设、网络域名和办公自动化系统等软件产品及服务的专业提供商。

  企业邮箱市场经过多年的发展,已经进入较为成熟的发展阶段,互联网巨头入场进一步加剧竞争激烈程度。目前,该市场主流服务商除了三五互联外,还包括腾讯、阿里、网易、二六三、新网数码等。腾讯在2019年放开免费企业邮箱的人数限制,吸引了很多低频的企业邮箱使用者,抢占了部分市场空间;阿里企业邮箱依托阿里云平台的市场优势,采取搭售、买送等措施,在用户规模上也保持了较高的增长。腾讯和阿里采用价格竞争策略,对其他企业邮箱服务商有较大冲击。

  截至2020年底,中国公有云企业邮箱的企业客户数量大约为401万家,并将持续增长,预计 2021年底中国公有云企业邮箱的企业客户规模大约为 450.3万家。截至2021年9月底,公司企业邮箱域个数近4万个,市场份额为1%左右。

  从域名注册服务机构市场格局来看,域名从业机构市场集中度较高,TOP10从业机构普遍维持优势地位。截至2020年底,已有166家域名注册服务机构获准按相应的域名注册服务项目提供服务,主要集中在北京、浙江、广东、福建和上海五个省市,机构数量合计占全国总数的67.5%。gTLD域名注册量排名前五和前十位的域名注册服务机构市场规模分别占我国gTLD域名注册市场的83.4%和93.1%。新gTLD域名注册量排名前五和前十位的域名注册服务机构市场规模分别占我国新gTLD域名注册市场的92.2%和97.3%。域名注册服务机构中,阿里云、西维数码和新网数码分别在全球gTLD域名注册服务机构TOP20榜单排名第二、第十七和第二十位,合计占全球gTLD域名注册市场7.1%份额;阿里云、西维数码和帝思普分别在全球新gTLD域名注册市场服务机构TOP20榜单排名第一、第七和第十八位,合计占全球新gTLD域名注册市场20.2%份额。

  阿里云未单独上市,西维数码和新网数码也未上市,未找到与发行人业务相近的同行业上市公司。

  截至2021年9月底,公司域名数量为313,494个,会员数量为38,935个。目前,公司gTLD市场份额为1.3%,新gTLD市场份额低于1%。

  网站建设业务包括网页设计和主机业务。对于有网站建设需求的客户而言,一方面需要网页设计以提升企业形象,另一方面也需要主机以提供空间储存和访问。近几年来,随着互联网网站的不断增加,网站建设行业业务一直呈快速上升势头。一般情况下,网站建设业务可以分为行业(专业)网站建设、企业网站建设和个人网站建设。国内建站企业数量众多,其规模大小不一,技术水平参差不齐。主流建站企业除了三五互联外,还有凡科股份、中企动力、美橙科技等。

  报告期内,公司的网站建设业务在政府、事业单位、学院、企业、媒体等行业用户中发展了很多有代表性的大客户。其中,定制建站客户主要以大中型客户为主,主要为特步(中国)有限公司、金龙客车、鸿星尔克和厦门航空等知名企业;智能建站客户主要以各行各业中小企业客户为主,目前站点数量为7,947个,客户数量为6,065个。

  由于网站建设行业中存在大量的地方性服务商、小网络公司、工作室等难以统计到的服务商,没有第三方研究机构的分厂商报告,所以无法统计公司市场份额和市场排名数据。

  公司传统业务主要服务于中小企业客户,对应企业数量众多,单体客户金额较小,不存在对公司影响较大的客户。公司提供的服务为阶段性、非持续性的,传统业务单一客户粘性较差。

  公司传统业务产品、服务的模式总体上交付时间短,具有一定即付性特点。公司根据中小企业客户需求,快速响应并提供服务,业务来源主要是依赖于不断新增的中小企业客户,该业务模式决定了在手可执行的订单数量较少。

  公司的传统业务毛利率较为稳定,报告期内均保持在60%以上。传统业务的营业成本主要是域名采购成本、服务器折旧和IDC成本,而这些成本随着业务的增长相对固定,其增长比例会低于收入的增长比例。从成本与收入的相关度看,除网络域名采购成本会随业务量的增长而相应增长外,企业邮箱和网站建设业务的成本相对固定。

  2020年度,公司通过对邮件存储技术优化,提升存储效率,同时通过合并机柜、企业上云,对邮件、网站的存储方式、存储模式等优化,降低存储成本。

  游戏行业市场份额高度集中,前五大游戏企业市占率由2015年的55%左右增至2020年的84%。其中,腾讯市占率为56%,2020年实现收入1,561亿元,排名第二的网易游戏(市占率19.6%)营收546亿元,排名其后的三七互娱、世纪华通、完美世界等收入在百亿元。

  2020年,国内网页游戏产品开服量减少,市场实际销售收入仅为76.08亿元,比2019年减少了22.61亿元,同比下降22.9%。

  报告期内,公司产品主要依托运营合作商腾讯,依托腾讯平台的海量数据持续运营。现有产品从2013年陆续上线后,公司与腾讯合作良好,客户关系稳定。

  联合运营模式下,公司与腾讯签订框架协议,双方合作进行联合运营游戏产品,公司根据约定比例取得收入,不存在在手订单情况。自主运营模式下,游戏玩家在公司自主运营平台进入游戏充值消费,公司在游戏玩家充值消费时确认为营业收入,也不存在在手订单情况。

  公司游戏业务目前主要以两款网页游戏产品《城防三国》和《战争霸业》的运营为主,这两款页游产品已进入生命周期后期。鉴于近年市场格局变化大,目前,公司游戏业务的整体运营策略为稳中求发展。虽然《城防三国》和《战争霸业》两款游戏新增用户少,低等级的付费用户也在流失,但沉淀下来的核心玩家忠诚度高。公司在持续不断增加新玩法和活动,加强客服工作的服务质量,及时反馈优质玩家的需求,研发团队定期迭代版本,延缓核心用户的流失和公司游戏业务收入的下滑趋势。公司游戏业务的运营成本主要是运营的人工支出、云服务费支出等,由于这两款页游产品前期已经在运营商平台进行充分曝光,公司从成本效益考虑不再投入推广营销费用,以此控制公司游戏业务成本费用的支出。

  移动通信转售业务是指从事移动通信转售业务的个体从基础电信运营商处购买移动通信服务,重新包装成自有品牌后,销售给最终用户的移动通信服务。由于从事移动通信转售业务的个体本身没有电信网络资源,而是通过购买基础电信运营商的网络接入容量或租用电信运营商的基础设施,对电信服务进行深度加工,继而以自身的品牌为用户提供服务,因此又被称为“虚拟运营商”。

  2012年6月27日,工信部下发《关于鼓励和引导民间资本进一步进入电信业的实施意见》,首次鼓励民间资本开展移动通信转售业务试点。2013年1月8日,工信部起草了《移动通信转售业务试点方案》(征求意见稿),试点期为2年,自试点启动的1年内,拟开展移动通信转售业务的中资民营企业可向电信管理机构提出参与试点业务申请。2018年5月,工信部向15家企业颁发移动通信转售业务经营许可,15家虚拟运营商获得正式牌照,获批经营移动通信转售业务。截至本回复出具日,我国虚拟运营商合计为39家。

  2013年12月,公司获得移动通信转售业务试点牌照。2018年4月28日,工信部发文决定自2018年5月1日起,将虚拟运营商业务由试点转为正式商用。2019年3月,公司获得中国移动移动通信转售业务正式牌照,公司于2019年5月获得中国电信移动通信转售业务正式牌照。目前,公司分别与中国移动、中国电信签订了正式商用合作协议,中国移动、中国电信为公司提供核心网系统对接及码号资源。

  与发行人业务相近的同行业上市公司主要有朗玛信息、北纬科技,根据朗玛信息和北纬科技所披露的2020年年度报告显示,前述两家公司均获得了移动通信转售业务虚拟运营商牌照,经营移动通信转售业务。

  截至2021年9月底,全国移动通信转售用户总体规模已达8,464万户,转售用户占全国移动用户的比例为5.2%。2021年前三季度移动转售行业累计收入约28亿元人民币(数据来源:工信部信通院)。截至2021年11月末,公司移动通信转售业务用户达152.33万户,公司2021年前三季度移动通信转售业务累计实现收入3,358.80万元,市场份额不足2%。

  公司移动通信转售业务客户群体主要包括线下渠道代理商、集团代理商、线上互联网代理商以及全国各地实名认证的企事业单位及个人。由于公司移动通信转售业务销售策略和重点产品不同,公司选择的代理商标准也会存在一定的差异,报告期主要客户每年变动较大,稳定性较差。

  公司移动通信转售业务在手订单主要满足渠道代理商和集团代理商的订卡需求,因码号资源有限,订单无法实时全量满足,目前均采用提前付款预订的方式统筹订单。

  移动通信转售业务成本主要包含采购成本及代理商分成,该部分成本与收入同向变动。最近三年及2021年前3季度,公司移动通信转售业务的销售成本率在62.69%-74.76%区间波动,平均销售成本率为70.59%;移动通信转售业务费用主要包括固定费用和其他费用,固定费用主要包括人力成本、经营场所场地租赁费、资产的折旧与摊销。公司始终按照“管理从严、费用从紧”的原则,以各项业务成本费用节约为重点,做好开源节流,使各项费用整体控制得当,确保实现经营目标。

  公司的房屋租赁业务主要是指天津三五互联移动通讯有限公司产业园(以下简称“天津通讯产业园”)的房屋租赁。天津通讯产业园位于天津市滨海高新区华苑产业区(环外)海泰华科五路,于2017年7月竣工验收结转为固定资产,于2018年年初具备招商条件并开始逐步对外招商。天津通讯产业园总建筑面积为11.47万平方米,可对外出租面积为9.63万平方米。

  华苑产业园区属于国家自主创新示范区,华苑片区内类似产业园36个,除天津通讯产业园外,还有海泰BPO、华鼎智地、海泰创新基地、智慧山、普天创新园等,均为对外招商的写字楼、厂房。另外,华苑产业园区还有一些已建成还尚未正式对外招商的园区,包括360产业园、赛恩国际产业园、中海创产业园等,总出租面积近30万平方米。近两年来受疫情影响,已有部分中小微企业因疫情影响无法正常经营而关停。2021年度,华苑片区写字楼平均出租率在70%左右,天津市区内甲级写字楼平均出租率不足70%。天津市滨海高新区华苑片区写字楼因地理位置、交通便利情况、周边产业配套、房屋装修程度的不同,其租金价格以及出租方式有所差异,租金基本处于1.0-2.6元/平/天的范围。

  与发行人业务相近的同行业上市公司有海泰发展、张江高科。其业绩情况如下表所示:

  天津通讯产业园建成初期为纯毛坯状态,招商有一定的难度。2020年度,天津通讯产业园装修出部分房屋后,其招商形势明显好转,知名度和影响力也在不断扩大。天津通讯产业园主要以生物医药、互联网行业为主要招商对象。截至2021年9月末,天津通讯产业园已入驻企业达57家,较2020年度增加11家,代表性企业有天津金域医学检验所有限公司、天津大学医疗机器人研究院、天津城建大学建筑设计研究院有限公司、华域生物科技(天津)有限公司等。天津通讯产业园内租赁单位大多是资质较为优良的客户,租赁情况相对稳定。截至2021年11月,天津通讯产业园实际出租面积为5.62万平方米,出租率达58.40%。截至本回复出具日,公司租赁业务在谈客户有北京航天驭星科技有限公司(拟租赁面积约0.23万平方米)、深圳天溯计量检测股份有限公司(拟租赁面积约0.12万平方米)及其他零星小面积租赁客户(拟租赁面积合计约0.1万平方米),在谈租赁面积达0.45万平米左右。

  天津通讯产业园主要运营成本为固定成本和变动成本。其中,固定成本主要由无形资产摊销、固定资产折旧、园区各维保支出等成本和房产土地使用税以及财务费用组成,2021年度固定成本相对稳定,不受园区出租率影响,与上一年度基本持平。变动成本主要由电费、物业费、燃气费、装修费、维修费等成本以及中介费组成,变动成本随着园区入住率的增加而增加。

  (二)说明发行人多项业务营业收入下滑、公司净利润持续为负的原因,发行人行业竞争力及所处的市场环境是否发生重大不利变化,经营状况是否有所改善,已采取及拟采取的提升持续经营能力措施及有效性

  报告期内,公司传统业务营业收入占营业收入总额的比重分别为59.38%、44.59%、42.70%和41.15%,营业收入持续下滑主要因素如下:

  1)受新冠肺炎疫情影响,较多企业客户经营困难,并缩减企业信息化支出预算,对公司多项业务均有较大不利影响;

  2)互联网巨头入场后采取部分免费使用和低价竞争的策略,迅速抢占市场份额,加剧市场竞争程度,减少了公司的业务收入;

  3)公司进行战略调整。一方面,公司调整组织架构,精简冗余机构,优化人员结构,裁撤分子公司及其相关人员,销售人员随之大幅减少,造成营业收入降低。近年来,公司注销了佛山分公司、东莞分公司、无锡分公司、宝安分公司以及子公司泉州三五互联信息科技有限公司、苏州三五互联信息技术有限公司等十九家分子公司,转让三五新能源、北京亿中邮、可乐蛙全部股权。另一方面,公司调整销售策略,采用“不追求销售额,而保毛利”的经营策略,也使得营业收入下降。

  游戏产品报告期内销售收入分别为7,740.88万元、6,283.78万元、5,333.03万元和3,364.94万元,分别占当年营业收入的32.97%、21.80%、24.06%和23.72%,公司收入持续下滑主要由于页游市场萎缩,页游产品进入生命周期后期,而新品尚在研发调优阶段,未能线)移动通信转售业务

  移动通信转售业务报告期内销售收入分别为1,214.36万元、8,614.31万元、5,598.36万元和3,358.80万元,分别占营业收入的5.17%、29.88%、25.25%和23.68%。移动通信转售业务2019年较2018年增长较快,主要由于2018年负责其产品运营的子公司三五数字刚刚成立,2019年业务逐渐走向正轨;2020年、2021年收入持续下滑主要由于市场竞争加剧、行业政策环境等影响导致。随着越来越多新企业进入虚拟运营商领域,行业市场竞争逐步加剧。同时,随着国家对电信行业“提速降费”要求的不断深入及基础运营商之间的相互竞争,相关业务资费的调整将对公司移动转售业务产生影响。移动通信转售业务的迅速发展也伴随着电信诈骗等各类事件的增加,为防范打击电信诈骗,工信部也陆续发布多项要求及监管措施,主要包括对电信运营商在电信诈骗投诉方面的管理要求等,需要转售企业及时配合调整并完善业务模式、管理机制。行业监管的不断从严在一定程度上影响了转售业务的发展。

  公司的房屋租赁业务主要是指天津三五互联移动通讯有限公司产业园的房屋租赁,母公司房屋租赁收入主要系母公司利用暂时闲置的办公场所对外出租所得。天津三五互联移动通讯有限公司产业园于报告期内分别实现收入 385.32万元、662.09万元、1,439.12万元、1,332.30万元,随着天津通讯产业园的运营,该项收入逐步上涨。

  公司近三年一期持续亏损主要系计提道熙科技商誉减值准备以及天津通讯经营亏损所致,具体情况如下:

  (1)道熙科技业绩持续下滑,公司分别于2018年、2019、2020年计提商誉减值准备

  2018年度,根据北京北方亚事资产评估事务所(特殊普通合伙)出具的《厦门三五互联科技股份有限公司拟对合并深圳市道熙科技有限公司形成的商誉进行减值测试项目涉及的资产组可回收价值资产评估报告》(北方亚事评报字[2019]第01-167号),截至评估基准日2018年12月31日,经评估后深圳市道熙科技有限公司主营业务经营性资产形成的资产组可回收价值为29,084.98万元。经测试,公司收购道熙科技形成的商誉于2018年度应计提减值36,279.65万元。

  2019年度,根据北京中天衡平国际资产评估有限公司出具的《厦门三五互联科技股份有限公司以财务报告为目的拟进行商誉减值测试所涉及的深圳市道熙科技有限公司资产组组合可回收价值评估项目资产评估报告》(中天衡平评字[2020]11010号),截至评估基准日2019年12月31日,经评估后深圳市道熙科技有限公司主营业务经营性资产形成的资产组可回收价值为6,742.83万元。经测试,公司收购道熙科技形成的商誉于2019年度应计提减值22,294.65万元。

  2020年度,根据北京中天衡平国际资产评估有限公司出具的《厦门三五互联科技股份有限公司以财务报告为目的拟进行商誉减值测试所涉及的深圳市道熙科技有限公司资产组组合可回收价值评估项目资产评估报告》(中天衡平评字[2021]11008号),截至评估基准日2020年12月31日,经评估后深圳市道熙科技有限公司主营业务经营性资产形成的资产组可回收价值为1,729.06万元。经测试,公司收购道熙科技形成的商誉于2020年度应计提减值4,980.73万元。

  (2)天津通讯经营亏损的主要原因系:1)房屋为毛坯状态,招商价格相对较低,园区项目知名度和影响力有限等原因影响出租率和出租单价,天津通讯租赁收入无法覆盖折旧摊销和利息支出等成本。2)2019年末,天津通讯产业园出现减值迹象,根据中天衡平评估出具的《厦门三五互联科技股份有限公司以财务报告为目的拟进行资产减值测试所涉及的不动产评估项目资产评估报告》(中天衡平评字[2020]16017号),计提了该项资产组的减值准备2,382.64万元。

  近年来,由于收购道熙科技所形成商誉的持续计提减值和天津通讯经营亏损,一定程度上影响了公司的整体业绩。截至2021年9月30日,道熙科技商誉账面价值已由原65,255.48万元减值至1,700.45万元,该事项对公司业绩带来的不利影响逐渐消除。此外,随着天津通讯产业园的出租率及出租单价逐步提升,天津通讯的经营状况将会得到好转。总体而言,公司的经营状况已得到一定程度的改善。

  根据工信部《2020年软件和信息技术服务业统计公报》显示,2020年,我国软件和信息技术服务业呈现平稳发展态势,收入和利润均保持较快增长,从业人数稳步增加,信息技术服务加快云化发展,软件应用服务化、平台化趋势明显。2020年,全国软件和信息技术服务业实现业务收入81,616亿元,同比增长13.30%;实现利润总额10,676亿元,同比增长7.80%。其中,信息技术服务实现收入49,868亿元,占全行业收入比重为61.10%;软件产品实现收入22,758亿元,同比增长10.10%,占全行业比重为27.90%。

  得益于国内企业精细化运营管理需求的增加,近年来企业级SaaS市场保持较高增速。经过2018年的市场回暖和2019年增速小幅回落,2020年SaaS市场受疫情推动,增速再度上扬,2020年中国企业级SaaS市场规模为538亿元,同比增长48.70%,预计未来三年市场将维持34.00%的复合增长率持续扩张。

  我国游戏行业起步虽晚,但发展态势迅猛,现已成为我国文化产业的主力军。根据中国音数协游戏工委发布的《2020年中国游戏产业报告》《2021年1-6月

  中国游戏产业报告》统计数据,截至2021年6月末,中国游戏用户规模达6.67亿人,2020年、2021年1-6月中国游戏市场收入规模分别达到2,786.87亿元、1,504.93亿元,其中2020年收入规模较2019年同比增长20.71%,近3年复合增速相较于2014-2017年游戏大规模普及的阶段虽有所放缓,但仍保持在14%。

  随着网络基础设施的优化升级和新一代移动通信技术的发展,网络支付特别是微信、支付宝等移动支付的便捷性、安全性、稳定性都有很大改善和提高,网络支付手段的日益丰富带动了网络用户的网络消费。根据《第48次中国互联网络发展状况统计报告》,截至2021年6月,我国网络支付用户规模达8.72亿,占网民整体的86.3%。未来随着游戏品质的提升,游戏玩家付费意愿逐渐增强,有利于游戏行业盈利规模和质量进一步提高。

  同时,网络基础设施的不断优化升级,加速了网络接入的宽带化建设,为游戏行业的技术进步提供了有力保障。随着移动通信技术的发展,5G技术的覆盖范围扩大和质量的持续提升,为手机用户提供了覆盖面广、信号强、网速快的移动互联网信息服务,为行业的长远发展提供了技术保障。

  2021年,中国将进入5G大规模部署和商用阶段。预计在形成商用规模后,运营商将开放5G的商用转售。另外,2020年5月7日,工信部办公厅发布工信厅[2020]25号文《工业和信息化部办公厅关于深入推进移动物联网全面发展的通知》,支持移动转售企业开展移动物联网业务。随着越来越多的产品联入网络,物联网产品和手机一样需要实名认证,需要得到安全保护,而虚拟运营商的背景较为多样,能够进行资源整合,创造性地提供物联网产品和解决方案。物联网市场规模足够大,竞争空间足够多,未来能给企业带来更广阔的发展空间。

  公司是以直销模式为主的软件运营服务提供商之一,针对软件运营服务行业技术升级快、客户需求差异大、产品对技术支持和服务要求高等特点,公司拥有一支规模较大的直销团队,构筑起了一个以公司本部为基地,辐射全国主要城市的营销服务网络,由此形成了更为紧密的客户关系,提高了客户忠诚度,并可及时获取客户的反馈信息,全面掌握客户需求,洞察市场先机。公司长期以来专注于企业信息化运营服务,在多年的运营过程中积累了丰富的互联网服务运营经验,形成了成熟的互联网运营体系和运营文化,为用户提供了稳定、持续、高效的服务。

  公司已拥有从入门级软件应用服务到管理类软件应用服务、从软件服务应用到与终端硬件产品有效结合的完整产品线,可满足国内中小企业客户信息化不同阶段的各项需要,为中小企业提供一揽子移动互联网应用解决方案。

  公司是国内率先攻克反垃圾邮件技术堡垒的互联网企业,首推64位智能反垃圾邮件系统和64位企业邮局。公司企业邮箱提供多种特色功能的同时,还具备安全、稳定、高效的优点。

  公司整合设计平台,提倡专业化分析思考,主导个性化设计理念,致力于企业网站、品牌网站、电子商务网站、行业门户平台、综合门户网站建设。公司的刺猬响站是智能化响应式建站系统,实现电脑+平板+手机多屏合一,真正的一站式管理,具有跨平台兼容、方便维护、节省成本、自动化排版、便于推广、降低运营成本等优势,同时提供专业技术及运维,安全稳定可靠。

  作为网络域名服务提供商,公司系国际域名管理机构授权的国际域名顶级注册商和各域名注册机构认证的域名注册服务商,并与前述机构保持着良好的业务合作关系。

  公司已取得了开展各项相关业务的资质,如增值电信业务经营许可证等。公司将积极采取措施做好知识产权申请、管理及保护工作,充分利用各项已取得的资质发展公司主营业务。

  公司作为最早上市的一批软件服务企业,具有较为深厚的客户基础及技术沉淀,随着本次募集资金到位及控股股东变更,一方面为公司优化、拓展和提升主营业务提供有力的资金支持,另一方面将有利于进一步增强公司的资本实力,促进和推动公司今后扩大主营业务规模,从而有利于提升公司的竞争实力、运营能力和盈利能力。

  综上,公司所处行业发展趋势较好,具备较强的竞争能力,具有良好的发展前景。

  针对公司营业收入下滑、净利润持续为负的情况,公司已采取或拟采取以下措施以消除其对持续经营的不利影响:

  为进一步推动国内中小企业云应用服务平台的建设,公司立足于云计算及云存储技术,持续推进“35云门户”、“三五名片链”等产品的升级完善并不断推出创新性企业办公产品,与产业链中的上下游合作商共同为中小企业打造更便捷、更开放的一站式的移动信息化云服务平台。同时,公司通过整合、开放运营商通信资源和基础设施资源,以云服务模式,围绕用户需求和体验,汇聚并整合集团信息化应用,为企业客户提供便捷订购、统一鉴权和一站式使用的信息化服务平台。

  公司将继续积极发展移动通信转售业务,多方面探索与移动互联网各产业的融合发展,发挥产业协同发展优势,加大线上线下销售资源整合,进一步开拓市场,提高公司市场竞争力和盈利能力。同时,公司借由全资子公司道熙科技深度布局游戏行业,积极拓展游戏市场,开拓游戏发行业务渠道。研发重点逐渐向手游、H5游戏等新产品转移,积极推出多种题材及类型的游戏产品,丰富产品线日,公司自有平台的主要游戏2款,研发测试运营的产品2款,主要有《PPXY》进阶版和《三国挂机FHLT》,其中《PPXY》进阶版已完成游戏开发并上线运营,目前在持续进行玩法体验优化以及开展运营合作上线;《三国挂机FHLT》已经完成游戏核心玩法开发,仍在进一步玩法及数据调优,持续版本迭代跟踪。

  为提高公司营销服务网络效率,公司已逐步裁撤部分分公司及子公司以实现优化整合公司资源的目的。近年来公司注销了佛山分公司、东莞分公司、无锡分公司、宝安分公司、泉州三五互联信息科技有限公司、苏州三五互联信息技术有限公司等十九家分子公司,转让三五新能源、北京亿中邮、可乐蛙全部股权。未来,公司将进一步整合组织架构,调整及优化人员结构。另一方面,子公司天津三五互联移动通讯有限公司也在持续加强营销力度,努力扩展租赁渠道,通过提高产业园出租率减少亏损,采取多种方式盘活资产,提高资源的使用效率。

  完善的公司治理结构有助于促进公司未来经营业务的开展、盈利能力的改善以及风险管控能力的提升。公司正在逐步对治理结构进行优化完善,加强成本费用管控,促进盈利能力的改善。

  (5)结合公司的资金需求及债务偿还情况,开源节流,继续维持与现有金融机构的合作,计划新增其他合作银行和贷款额度,争取有效降低融资成本,具体包括:1)维持兴业银行股份有限公司信用贷款额度,由原有流动贷款置换为三年期长期借款,用于支付传统业务日常运营成本;2)股东海南巨星强有力的资金支持,为公司偿还金融机构借款及经营需求提供了保障,截至本回复出具日,海南巨星已向发行人提供额度为 4,000万元的无息借款;3)积极推进本次向特定对象发行股票,若本次发行能顺利进行,募集资金到位后发行人净资产会大幅增加,资本结构将得到有效改善,各项偿债类财务指标也会随之改善。

  2022年度,公司将通过巩固与完善基础企业服务产品,整合现有平台资源,拓展手机游戏业务、移动通讯转售业务。同时公司将积极参与5G、物联网、卫星互联网等新型信息基础设施建设,为广大客户提供个性化语音、流量、卫生通讯、应急通信等一站式通信解决方案,在新的行业领域探寻利润增长点。此外,公司已制定了费用与成本控制计划,将结合绩效考核对整体费用进行控制,并将通过提高人均产能、优化人力结构等方式控制关键费用,通过不断革新产品开发理念、开发新技术、优化产品结构等方式来降低产品成本,提高利润水平。

  二、发行人2020年年报存在会计差错,且调整的归母净利润占比较高,说明发行人是否存在《注册办法》第十一条第(二)项规定的不得向特定对象发行股票的情形

  公司编制2020年度报表时,认为因收购少数股东股权等原因形成的资本公积属于《企业会计准则第 33号——合并财务报表》应用指南(2014)中“在一次交易处置对子公司长期股权投资而丧失控制权的,应当在丧失控制权时转入当期损益的与原有子公司的股权投资相关的其他所有者权益变动”,因此,公司将前述资本公积在处置子公司股权并丧失控制权时调整至损益处理,结转公司与对应公司少数股东权益交易形成的资本公积-24,974,488.60元,增加合并报表投资收益-24,974,488.60元。

  公司已组织相关人员重新深入学习中国证监会发布的《监管规则适用指引——会计类第1号》等相关规则,并结合《企业会计准则》的相关规定,认识到前述原因形成的资本公积属于权益性交易性质,对于此类由权益性交易形成的资本公积,将会永久性保留在合并报表层面的资本公积中,不需要在处置子公司股权并丧失控制权时转回至损益。依据《企业会计准则第28号——会计政策、会计估计变更或差错更正》《公开发行证券的公司信息披露编报规则第19号——财务信息的更正及相关披露》等相关规定,公司对2020年度合并财务报表进行了追溯调整。

  (二)前期会计差错更正及追溯调整事项对2020年度合并财务报表的财务状况和经营成果的影响

  公司对前述前期差错采用追溯重述法进行更正,对2020年度合并财务报表进行了追溯调整。追溯调整后,不会导致公司已披露的2020年度报表出现盈亏性质的改变,对公司2020年度所有者权益总额无影响,对2020年度现金流量表无影响。前述会计差错更正及追溯调整事项对公司合并财务报表相关科目的影响具体如下:

  (三)是否存在《注册办法》第十一条第(二)项规定的不得向特定对象发行股票的情形

  “最近一年财务报表的编制和披露在重大方面不符合企业会计准则或者相关信息披露规则的规定;最近一年财务会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告;最近一年财务会计报告被出具保留意见的审计报告,且保留意见所涉及事项对上市公司的重大不利影响尚未消除。本次发行涉及重大资产重组的除外。”

  根据《华兴会计师事务所(特殊普通合伙)关于前期会计差错更正及追溯调整说明的审核报告》【华兴专字[2021]号】,华兴会计师事务所对公司《厦门三五互联科技股份有限公司关于前期会计差错及追溯调整说明》的文件出具了“三五互联编制的专项说明已按照《企业会计准则第28号一会计政策、会计估计变更和差错更正》、中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第19号一财务信息的更正及相关披露》等相关规定编制,如实反映了三五互联前期会计差错及追溯调整情况。”的意见,公司不存在最近一年财务报表的编制和披露在重大方面不符合企业会计准则或者相关信息披露规则的规定。

  根据华兴会计师事务所对公司2020年出具的标准无保留意见的《审计报告》【华兴审字[2021]号】:“财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反映了三五互联公司2020年12月31日的合并及母公司财务状况以及2020年度的合并及母公司经营成果和现金流量。”,公司不存在最近一年财务会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告的情形;不存在最近一年财务会计报告被出具保留意见的审计报告,且保留意见所涉及事项对上市公司的重大不利影响尚未消除的情形。

  综上,公司不存在《注册办法》第十一条第(二)项规定的不得向特定对象发行股票的情形。

  三、说明最近一年一期房屋租赁收入和其他收入是否属于与主营业务无关或不具备商业实质的收入及判断依据,结合《深圳证券交易所创业板上市公司业务办理指南第13号》等规定分析说明是否存在因业绩下滑或营业收入扣除事项导致财务指标未达标的退市风险

  (一)说明最近一年一期房屋租赁收入和其他收入是否属于与主营业务无关或不具备商业实质的收入及判断依据

  公司作为通过SaaS模式为中小企业信息化建设提供软件应用及服务的主要提供商之一,公司持续推动互联网应用服务业向移动互联领域的纵深发展;公司信息化产品服务不断创新,在云计算模式的基础上重点研发推出企业邮箱、办公自动化系统(OA)、即时通讯管理(邮洽)等云办公服务及互联网基础应用的网络域名、电子商务网站建设产品。其他收入中的偶发性收入及租赁配套服务收入与公司正常经营业务无直接关系,或者虽与正常经营业务相关,但由于其性质特殊、具有偶发性和临时性,属于需要扣除的收入。

  公司全资子公司天津通讯所经营的产业园于2017年7月竣工验收结转固定资产,于2018年年初具备招商条件并开始逐步对外招商。该产业园总建筑面积为11.47万平方米,可对外出租面积为9.63万平方米,其房屋建筑物的对外租赁业务为公司的主营业务,并具有持续性特征,属于企业日常经营活动取得的收入,系主营业务收入,不属于需要扣除的收入。而母公司利用暂时闲置的办公场所对外出租取得的收入,与公司的主营业务无直接相关,属于需要扣除的收入。

  根据《关于退市新规下营业收入扣除事项的通知》的规定,公司2020年扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入超过 1亿元,未触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2020年12月修订)》第10.3.1条第一项“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元,或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元”规定的情形。

  根据《深圳证券交易所创业板上市公司业务办理指南第13号——营业收入扣除相关事项》的规定,2021年1-9月,公司扣除非经常性损益后归属于上市公司母公司股东的净利润为-1,133.81万元,营业收入为14,184.46万元,主营业务收入为13,853.02万元,公司2021年1-9月扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入超过1亿元,公司预计2021年全年扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入确定性超过 1亿元。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2020 年 12 月修订)》的相关规定,公司不存在因业绩下滑或营业收入扣除事项导致财务指标未达标的退市风险。

  发行人已经在《厦门三五互联科技股份有限公司2021年向特定对象发行股票募集说明书(修订稿)》的“重大事项提示”之“(二)公司经营业绩不善及持续经营风险”及“第七节 本次股票发行相关的风险说明”之“二、公司经营业绩不善及持续经营风险”进行了补充披露,具体如下:

  “公司2018年度、2019年度及2020年度经审计归属于上市公司股东的净利润为负值。虽然公司积极采取加大市场开拓、产品升级等举措,本次向特定对象发行股票募集资金预计也将有利于改善公司经营状况,但是若公司市场开拓等举措不及预期,仍然存在经营不善导致利润持续为负的风险,给公司持续经营带来一定风险。”

  发行人已经在《厦门三五互联科技股份有限公司2021年向特定对象发行股票募集说明书(修订稿)》的“重大事项提示”之“(四)内部控制风险”及“第七节 本次股票发行相关的风险说明”之“四、内部控制风险”进行了补充披露,具体如下:

  “公司报告期内存在内部控制执行偏差及多次收到监管措施的情形,公司已及时整改到位,并不断建立健全内部控制制度,完善内部控制体系。但若未来公司有关内部控制制度不能有效地贯彻和落实,可能导致内部控制及公司治理有效性不足的风险,可能对公司的经营管理造成不利影响。”

  发行人已经在《厦门三五互联科技股份有限公司2021年向特定对象发行股票募集说明书(修订稿)》的“重大事项提示”之“(一)被实施退市风险警示的风险”及“第七节 本次股票发行相关的风险说明”之“一、被实施退市风险警示的风险”进行了补充披露,具体如下:

  “公司2018年度、2019年度、2020年度经审计归属于上市公司股东的净利润连续为负值,若公司2021年度经审计归属于上市公司股东的净利润仍为负值且扣除与主营无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于 1亿元,根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2020年12月修订)第十章的规定,公司股票可能被深圳证券交易所实施退市风险警示,提请投资者关注相关风险。”

  1、了解公司市场环境、行业政策及行业竞争情况、同行业可比公司业绩情况、公司产品市场份额情况、公司主要客户及变化情况,业务开展状况及未执行客户合同情况,各业务板块成本费用构成及变化情况;

  2、获取各业务产品营业收入成本明细表,复核加计是否正确,并与总账数和明细账合计数核对是否相符;执行分析性复核程序,分析判断营业收入变动的原因和合理性;

  3、对公司财务报表执行分析性复核程序,结合各业务板块财务报表分析公司经营亏损的主要原因及影响情况;

  4、结合公司为改善经营状况已采取及拟采取的措施,检查包括治理层及管理层的决议文件、经营机构注销和人员调整的相关文件、股权转让协议、股东借款协议等相应的支持性文件,了解公司拟采取的措施并评估其可行性及对改善公司持续经营方面的影响程度;

  5、查阅了上市公司2020年《厦门三五互联科技股份有限公司关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》、《审计报告》(华兴审字[2021]号)、《华兴会计师事务所(特殊普通合伙)关于前期会计差错更正及追溯调整说明的审核报告》(华兴专字[2021]号);

  7、查阅了审计委员会关于相关事项的意见、独立董事关于相关事项的独立意见;

  10、了解销售业务流程并检查销售合同,分析商品控制权转移时点,判断公司的收入确认政策是否符合企业会计准则的规定;

  11、执行分析性程序,将各会计期间营业收入、成本以及毛利情况进行对比,分析其是否存在异常波动;

  12、查询《深圳证券交易所创业板上市公司业务办理指南第 13 号——营业收入扣除相关事项》及《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2020年12月修订)》等规则,核查发行人营业收入扣除项情况。

  1、发行人披露的各项业务的行业竞争状况、同行业可比公司业绩情况、公司产品市场份额、主要客户及稳定性、在手订单情况、成本费用控制情况与实际情况相符;发行人多项业务营业收入大幅下滑、净利润持续为负的原因、行业竞争力及所处的市场环境变化情况,与发行人实际经营情况相符;发行人经营状况的根本改善在很大程度上将取决于其后续改善措施,尤其是旨在提高其经营活动盈利能力和现金流量的相关措施能否得以全面实施以及实施效果是否显著;

  2、发行人不存在《注册办法》第十一条第(二)项规定的不得向特定对象发行股票的情形;

  3、发行人按照《深圳证券交易所创业板上市公司业务办理指南第13号》相关规定,将母公司利用暂时闲置的办公场所对外出租取得的收入、租赁配套服务收入等予以扣除,营业收入扣除是完整的。发行人预计2021年度扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入确定性超过1亿元,未触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2020 年 12 月修订)》第 10.3.1条第一项“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元,或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元”规定的情形,发行人不存在因业绩下滑或营业收入扣除事项导致财务指标未达标的退市风险。

  截至2021年9月30日,发行人货币资金为4,226.22万元,其中限制货币资金1,248.87万元,有息负债为31,240.14万元,其中短期借款为901.20万元,一年内到期的非流动负债为7,224.94万元,发行人目前可动用的货币资金不足以覆盖未来一年需要偿付的贷款本息。

  请发行人结合现有货币资金及现金流情况、应收账款及回收情况、日常经营资金需求及其他资本性支出计划等,说明货币资金是否能匹配公司经营需求,偿债的具体安排及相应的资金来源,是否存在无法偿还到期债务的可能,是否存在流动性风险,以及缓解流动性风险的措施及有效性。

  一、发行人结合现有货币资金及现金流情况、应收账款及回收情况、日常经营资金需求及其他资本性支出计划等,说明货币资金是否能匹配公司经营需求,偿债的具体安排及相应的资金来源,是否存在无法偿还到期债务的可能,是否存在流动性风险,以及缓解流动性风险的措施及有效性

  (一)说明货币资金是否能匹配公司经营需求,偿债的具体安排及相应的资金来源

  截至2021年9月30日,发行人货币资金余额为4,226.22万元,其中用于质押的定期存款1,072.93万元、处于锁定状态的境外资金135.53万元、冻结状态的资金40.41万元以及货币资金中定期存款应收利息0.46万元,可动用的货币资金为2,976.89万元,可以满足一定的公司经营支出、偿还借款所需资金。

  2018年度、2019 年度和 2020年度,发行人经营活动现金流量净额分别为3,833.20万元、5,237.79 万元和 1,940.90万元。根据2021年1-11月现金流情况,发行人预计2021年全年可实现良好的经营活动现金净流入,能够满足一定的经营及偿债需求。

  截至2021年9月30日,公司应收账款账面价值为871.76万元,占当期营业收入比例为6.15%。公司加强应收账款管理,定期对采用信用方式交易的客户进行信用评估,根据信用评估结果,本公司选择与信用良好的客户进行交易,并对其应收款项余额进行监控,报告期内应收账款周转率分别为7.22次、10.81次、11.26次、11.67次,应收账款周转率逐年提高,应收账款回款良好,回收的应收账款可以满足一定的经营及偿债需求。

  公司日常经营活动的资金需求主要包括购买商品、接受劳务需求支付的现金以及支付给职工以及为职工支付的现金,具体情况如下:

  报告期内,公司日常经营活动的资金需求能够通过经营活动产生的现金流入予以覆盖,日常经营活动现金流周转良好。

  截至2021年9月30日,发行人主要有息债务偿还的具体安排及资金来源如下:

  1 山东省国际信托有限公司 3,500.00 还款安排:本笔借款已经到期归还;资金来源:股东海南巨星提供的借款资金

  2 中航信托股份有限公司 25,000.00 还款安排:公司已于 2021年12月以自有资金按期偿还850万元借款,预计2022年偿还3,550万元、2023年偿还3,600万元、2024年-2027年偿还17,000万元;资金来源:本次发行募集资金或自有、自筹的货币资金

  3 兴业银行股份有限公司厦门分行 900.00 还款安排及资金来源:本笔借款已于2021年11月以自有资金按期偿还

  4 855.00 还款安排:自2022年1月2日起至2023年7月2日每半年还款45万元,2024年7月1日还款675万元;资金来源:本次发行募集资金或自有、自筹的货币资金

  5 945.00 还款安排:自2022年3月3日起至2024年3月3日每半年还款48万元,2024年9月2日还款705万元;资金来源:本次发行募集资金或自有、自筹的货币资金

  (二)是否存在无法偿还到期债务的可能,是否存在流动性风险,以及缓解流动性风险的措施及有效性

  截至2021年9月30日,发行人货币资金为4,226.22万元,其中限制货币资金1,248.87万元;有息负债为31,240.14万元,其中短期借款为901.20万元,一年内到期的非流动负债为7,224.94万元,长期借款为23,114.00万元。截至2021年9月30日,发行人流动比率、速动比率分别为0.56、0.56,短期偿债能力不强。2018年末、2019年末、2020年末以及2021年9月末,发行人合并报表口径的资产负债率分别为45.86%、61.31%、65.65%、62.67%,公司的资产负债率呈上升趋势,公司存在偿还到期债务的压力,短期具有一定的流动性风险。

  公司缓解流动性风险的措施及有效性:1、通过积极开拓市场,加大研发投入力度,不断升级产品,满足不同群体客户需求,提高市场占有率,提升自身业绩水平,不断改善经营状况,增强公司经营活动现金流能力来满足资金的需求;2、积极与金融机构对接,加强合作的深度和广度,提高综合授信额度,降低债务到期不能偿还的流动性风险;3、股东海南巨星强有力的资金支持,为公司偿还金融机构借款及经营需求提供了保障,截至本问询函回复之日,海南巨星已向发行人提供额度为 4,000万元的无息借款;4、积极推进本次向特定对象发行股票,若本次发行能顺利进行,募集资金到位后发行人净资产会大幅增加,资本结构将得到有效改善,各项偿债类财务指标也会随之改善。以发行人2021年9月30日合并报表财务数据为基准,假设按照本次发行募集资金上限339,002,685.63元进行模拟计算,发行人资产负债率将由本次发行前的62.67%下降为 40.53%,假设本次募集资金全部用于偿还有息债务,发行人资产负债率将进一步下降至11.80%。通过本次向特定对象发行股票募集资金,发行人货币资金将进一步得到补充,流动性将会得到有效改善,将进一步促进和推动发行人今后扩大主营业务经营规模,有效提升发行人营运能力及盈利能力。

  截至本问询函回复之日,发行人到期借款均已按时清偿,不存在逾期偿还或未还款的情况。

  发行人已经在《厦门三五互联科技股份有限公司2021年向特定对象发行股票募集说明书(修订稿)》的“重大事项提示”之“(五)到期债务不能偿还的风险”及“第七节 本次股票发行相关的风险说明”之“五、到期债务不能偿还的风险”进行了补充披露,具体如下:

  “截至2021年9月30日,公司货币资金为4,226.22万元,其中限制货币资金1,248.87万元;有息负债为31,240.14万元,其中短期借款为901.20万元,一年内到期的非流动负债为7,224.94万元,目前可动用的货币资金不足以覆盖未来一年需要偿付的贷款本息,公司流动比率与速动比率亦较低。如果宏观经济环境或公司自身经营情况等发生重大不利变化,造成公司营运资金紧张或无法按期偿付债务的情况,且公司无法以较低的成本筹措营运资金,公司可能面临一定的偿债风险。”

  1、取得并查阅公司信用报告、借款协议、本息偿付凭证等,了解公司有息负债情况;

  4、获取并查阅公司银行对账单、财务报告、会计账簿等资料,询问公司财务人员,了解货币资金使用及受限情况等;

  6、获取并查阅财务报告、会计账簿、经营性应收回款凭证、经营性应付凭证、融资情况等,分析公司现金流状况、应收账款回款情况以及偿债能力风险等。

  1、结合发行人现有货币资金及现金流情况、应收账款及回收情况、日常经营资金需求及其他资本性支出计划等,发行人现有货币资金能够一定程度上满足公司经营需求;

  2、发行人目前存在偿还到期债务的压力,短期具有一定的流动性风险。发行人将通过积极拓展市场,加大研发,提升经营业绩,提高现金流造血能力;努力对接金融机构,争取提高授信规模;稳步推进本次向特定对象发行股票,偿还有息负债、补流,满足经营及偿债需求。截至本回复出具之日,发行人到期借款均已按时清偿,不存在逾期偿还或未还款的情况,相关风险已充分提示。

  3.截至2021年9月30日,发行人拥有冲锋三国游戏软件等147个游戏软件著作权。发行人于2015年收购深圳市道熙科技有限公司(以下简称“道熙科技”)100%股权,形成6.53亿元商誉,为发行人游戏业务主要运营主体。道熙科技自2015至2017年完成业绩承诺后收入持续下滑,发行人认为系页游产品进入生命周期后期,而新品未能创收所致,2018至2020年发行人对道熙科技商誉计提减值金额分别为3.63亿元、2.23亿元和4,980.73万元,截至2021年9月30日,道熙科技商誉余额为1,700.45万元。截至2021年9月30日,发行人游戏业务毛利率为88.06%,较2020年增加3.56个百分点,目前在运营的两款游戏《战争霸业》和《城防三国》均采取自主运营和联合运营方式,两种运营模式APRU(平均每用户收入)差异较大,同时2018至2020年两款游戏推广费用为零但ARPU均维持在2,000元以上。

  请发行人补充说明:(1)结合报告期内两款游戏季度充值流水、ARPU变动情况、主要成本及折旧摊销变动情况等、游戏生命周期和更新迭代安排情况,并结合同行业可比公司游戏业务ARPU及毛利率情况等,说明最近一期毛利率上升的原因及合理性;(2)结合自主运营和联合运营收入、充值用户数量及ARPU的对比情况、异常频繁充值用户核查情况、游戏业务系统的稳定性和充值数据是否可靠性等,补充说明无推广情况下ARPU保持稳定的合理性、该游戏运营指标是否符合游戏生命周期、是否存在刷单的情形、游戏业务收入是否线)结合最新一期收入下滑趋势、实际参数与2020年商誉减值测试相关参数差异对比情况,等说明是否存在商誉减值风险;(4)报告期内公司及其子公司是否取得游戏业务相关资质,报告期内运行的各款游戏是否均履行必要的审批或备案程序,各款游戏的上线时间及完成审批或备案的时间是否一致,是否采取有效措施预防未成年人沉迷,是否存在违法违规情形,是否符合国家产业政策及行业主管部门有关规定;(5)已经取得软件著作权或在研的游戏的开发进度或上线安排,未来是否存在资金投入计划,本次募集资金是否存在投入相关游戏开发的安排。

  请保荐人和会计师核查并发表明确意见,并对游戏业务系统的可靠性、是否经IT审计、不同运营模式下ARPU的差异及合理性、游戏业务频繁异常充值的合理性、游戏业务收入的真实性等的核查手段、核查依据、核查比例及核查结论发表明确意见。请发行人律师对(4)进行核查并发表明确意见。

  一、结合报告期内两款游戏季度充值流水、ARPU变动情况、主要成本及折旧摊销变动情况等、游戏生命周期和更新迭代安排情况,并结合同行业可比公司游戏业务ARPU及毛利率情况等香港最快开奖现场直播2019!说明最近一期毛利率上升的原因及合理性

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  公司目前游戏业务收入主要来源于两款页游产品《城防三国》和《战争霸业》。2018年、2019年、2020年和2021年1-9月这两款游戏产品收入占游戏业务收入比例分别为86.61%、92.23%、96.16%和96.47%,公司游戏业务收入构成主要以两款页游产品为主。

  《战争霸业》和《城防三国》均为策略类页游,这类游戏的特点是运营周期长,长期留存稳定,沉淀下来的核心用户持续付费能力强。目前《战争霸业》和《城防三国》都处于产品生命周期的后期,新增用户少,低等级的付费用户也在流失,但沉淀下来的核心玩家比重提高。道熙科技在持续不断研发增加新的玩法和活动,研发团队定期迭代版本,加强客服工作的服务质量,及时反馈优质玩家的需求,延缓核心用户的流失,使流水下滑趋势放缓,实现产品的超期运营。

  游戏的ARPU值在游戏的生命周期中一般会呈现以下特点:游戏初期ARPU值较低,其主要因用户对游戏的尝试心理、初期运营活动的特征、以及高端用户尚未出现等。随着推广以及活跃用户的增多,用户逐渐对游戏认可,高端用户逐渐出现,因此ARPU值也逐渐提升。游戏后期,虽然付费人数减少,但核心玩家相对固定,由于其在线时间长、等级高,需求的相应道具、装备等价格高,大额付费意愿较高,核心玩家的流失放缓,使ARPU值保持稳定。《战争霸业》和《城防三国》两款游戏处于产品生命周期的后期,随着付费玩家的正常流失,付费总人数下降,但核心玩家稳定,导致APRU保持稳定,该现象符合游戏行业产品生命周期的一般规律。

  公司前述两款页游产品已进入生命周期后期,且鉴于近年市场格局变化大,道熙科技目前游戏业务的整体运营策略为稳中求发展,维护老产品持续创收的同时控制产品的支出。成本控制方面,前述产品在生命周期后期阶段主要以运营的人工支出、云服务费支出为主。维护产品持续收入方面,由于注重运营管理,老产品收入下降相对缓慢,略超预期,从而保持了较为平稳的毛利率水平。2018年、2019年、2020年、2021年1-9月游戏产品整体的毛利率分别为85.54%、85.06%、84.50%和88.06%。与同行业可比公司的游戏业务毛利率对比,道熙科技游戏业务的毛利率处于同行业公司毛利率区间范围内,较为合理。

  2021年1-9月游戏业务毛利率为88.06%,较2020年增加3.56个百分点,主要原因是:受2021年1-9月的游戏收入较上年同期下降16.95%的影响,公司从资金和市场风险考虑减少了游戏运营成本的投入,主要是减少推广运营成本210万元、云服务费87万元,同时2020年摊销版权金43万元(在2020年已摊销完毕)而2021年已无该事项。前述游戏业务运营投入共计减少340万元,故2021年1-9月游戏业务毛利率较2020年度略有提升。

  二、结合自主运营和联合运营收入、充值用户数量及ARPU的对比情况、异常频繁充值用户核查情况、游戏业务系统的稳定性和充值数据是否可靠性等,补充说明无推广情况下ARPU保持稳定的合理性、该游戏运营指标是否符合游戏生命周期、是否存在刷单的情形、游戏业务收入是否真实准确

  (一)自主运营和联合运营收入、充值用户数量及ARPU的对比情况、异常频繁充值用户核查情况、游戏业务系统的稳定性和充值数据是否可靠性

  报告期各期末,道熙科技所运营的游戏在腾讯游戏大厅平台的用户数分别为30,841人、23,925人、19,977人和12,925人,报告期各期对应的运营平台流水分别为65,273,190.84元、53,506,983元、35,769,985元和21,000,072.38元,ARPU值分别为2,116.44元、2,236.45元、1,790.56元和1,624.76元。各项数据均呈现逐年下降趋势,主要是由于报告期内因游戏推广资源位减少,新增用户数下降幅度较大,同时低等级的玩家也在逐渐减少,因此活跃用户数整体呈下降的趋势,活跃用户的下降导致收入及ARPU值也逐年下降。

  2018年至2021年9月30日自主运营的用户数分别为918人、772人、788人和656人,对应运营平台流水分别为38,606,019元、37,295,092元、36,380,109元和23,794,133元,ARPU值分别为42,054.49元、48,309.70元、46,167.65元和36,271.54元。自主运营数据相对较为稳定主要是公司通过提高对高净值用户的服务,增加核心用户的粘性,将核心用户引入自有平台发展,高净值客户在线时间长、等级高,需求的相应道具、装备等价格高,付费能力也比较强,大额付费意愿较高,所以收入与ARPU相对稳定。

  公司游戏业务频繁充值的情况出现于自营平台的折扣活动。对于自营平台服务的付费能力较强的用户,自营平台通过活动的方式让付费能力较强的用户采用叠加充值的方式来获得折扣优惠。通过活动参与折扣优惠在充值体现通常是万的倍数。因此从充值系统数据来看,体现的是用户在一个时间段内频繁充值。同样的一个玩家,充值10万钻,不会是常规的一次性充值。而是在活动期间内充值通常显示的是10次相同的a元,其他倍数类推。这类频繁充值的用户行为属于充值的正常体现,不存在异常频繁充值情况。

  发行人软硬件系统上采用了成熟的云服务器供应商+成熟的开源系统+防火墙+CDN,供应商均是国内头部厂商。业务系统使用主流引擎开发,开发语言成熟稳定,可靠性强。日志和数据库定期备份,并且有异地备份可供恢复。开发流程规范,测试流程完备,具备反攻击能力。运营平台的多家合作商包括国内主流平台,合规性强,流程严格。

  充值数据的来源包括游戏自身的日志系统,运营商提供的对账数据,以及支付平台提供的财务数据。三方对于每个订单都有相关联的一致性数据,完整包含了充值的每个环节。订单系统完备,异常订单会被标记并复核,运营商平台支持对错漏订单的自动补单等异常处理,三方数据会被定期校验核对,保证可靠性和一致性。

  (二)补充说明无推广情况下ARPU保持稳定的合理性、该游戏运营指标是否符合游戏生命周期、是否存在刷单的情形、游戏业务收入是否真实准确

  道熙科技游戏业务收入构成主要以两款网页游戏为主。两款游戏采用联合运营模式和自主运营模式运营。在联合运营模式下,游戏运营商将游戏玩家实际充值的金额扣除相关渠道费、税费、其他手续费之后,根据与道熙科技约定的分成比例,在每月结算对账后支付分成款。道熙科技负责游戏版本的维护、更新、技术支持和客户服务,游戏推广服务商负责用户推广、充值服务以及计费系统管理。游戏推广服务商统计游戏玩家实际充值消费的金额,并按协议约定的比例计算分成,道熙科技在技术后台统计的数据与游戏推广服务商提供数据核对无误后确认营业收入。在自主运营模式下,道熙科技通过游戏玩家在自营平台进入网络游戏充值并购买虚拟游戏装备、某些特殊游戏功能模块等方式取得在线网络游戏运营收入。游戏玩家在道熙科技自主运营平台进入游戏充值消费,道熙科技在游戏玩家充值消费时确认为营业收入。

  由于道熙科技运营的《城防三国》和《战争霸业》两款游戏前期已经在运营商平台进行充分曝光,目前两款游戏均处于产品后期阶段,基于成本考虑,道熙科技不再投入推广营销费用,而是做好游戏内老用户的服务,当前重点工作在于持续开发新玩法,维护高质量付费老玩家的游戏热情,并不需要导量新增用户数,故而这两款游戏的推广费用为零。目前此两款产品,由于积极运营,迭代新玩法,延长了产品的生命周期,收入情况体现为逐年缓慢下降,这是产品生命周期状态的真实反应。

  《战争霸业》和《城防三国》均为策略类页游,这类游戏的特点是运营周期长,长期留存稳定、沉淀下来的核心用户持续付费能力强。目前这两款游戏都处于产品生命周期的后期,新增用户少,低等级的付费用户也在流失,但沉淀下来的核心玩家忠诚度高,道熙科技持续不断增加新的玩法和活动,加强客服工作的服务质量,及时反馈优质玩家的需求,研发团队定期迭代版本,延缓核心用户的流失,放缓收入下滑趋势,延长产品的运营期限。

  游戏的ARPU值在游戏的生命周期中一般会呈现以下特点:游戏初期ARPU值较低,其主要因用户对游戏的尝试心理、初期运营活动的特征、以及高端用户尚未出现等因素影响。随着推广以及活跃用户的增多,用户逐渐对游戏认可,高端用户逐渐出现,因此ARPU值也逐渐提升。游戏后期,虽然付费人数减少,但核心玩家相对固定,由于其在线时间长、等级高,需求的相应道具、装备等价格高,大额付费意愿较高,核心玩家的流失放缓,使ARPU值保持稳定。《战争霸业》和《城防三国》两款游戏处于产品生命周期的后期,随着付费玩家的正常流失,付费总人数下降,但核心玩家稳定,导致APRU保持稳定,该现象符合游戏行业产品生命周期的一般规律。

  综上,公司两款主要页游产品由于前期已经充分曝光且均处于产品生命周期的后期阶段,不再投入推广营销费用,而是持续增加研发、加强客服质量,延缓核心用户的流失和充值流水下滑趋势,实现产品的超期运营,故在无推广情况下两款游戏的ARPU值保持稳定。两款游戏随着付费玩家的正常流失,付费总人数下降,导致APRU在一定期间内维持稳定,运营指标符合游戏生命周期阶段特征,不存在刷单情形,游戏业务收入是真实准确的。

  三、结合最新一期收入下滑趋势、实际参数与2020年商誉减值测试相关参数差异对比情况,等说明是否存在商誉减值风险

  最新一期商誉减值测试采用的参数与2020年商誉减值测试相关参数对比情况如下:

  项目 2020年商誉减值测试的2021预测数 2021年1-9月实际数 完成率 预计全年完成率

  预测期 2022年-2026年(后续为稳定期) 2021年-2025年(后续为稳定期)

  资产的公允价值减去处置费用后的净额 资产预计未来现金流量的现值 资产的公允价值减去处置费用后的净额 资产预计未来现金流量的现值

  截至2021年第三季度,道熙科技实现营业收入3,364.94万元,较上年同期下降16.95%;实现的净利润为1,467.80万元,占2021年预测目标利润108.29%,已提前完成目标利润。2021年1-9月的营业收入增长率为-16.95%,对照2020年商誉减值测试报告的相关参数,实现的营业收入以及收入的增长率较预测数略有下降,但尚处于预测范围内,公司的最新一期收入下滑趋势符合预期,道熙科技2021年1-9月实现的净利润已超过预测的全年净利润金额。预测期平均增长率较2020年预测下降幅度有所平缓,毛利率较2020年预测数据有所下降,主要是公司对于2022年收入预测更加谨慎,2022年预测收入较2020年同期预测数据下降,导致预测期平均增长率和毛利率有小幅下降。此外,本期可以选用的折现率为14.41%,系选取当前的税后加权平均资本成本(WACC)计算,较上期预测的16.20%略有下降。通过分析,公司最新一期的实际参数与2020年商誉减值测试相关参数基本相当,截至2021年9月30日,公司不需要计提商誉减值准备。

  四、报告期内公司及其子公司是否取得游戏业务相关资质,报告期内运行的各款游戏是否均履行必要的审批或备案程序,各款游戏的上线时间及完成审批或备案的时间是否一致,是否采取有效措施预防未成年人沉迷,是否存在违法违规情形,是否符合国家产业政策及行业主管部门有关规定

  报告期内,发行人开展游戏业务的控股子公司取得的与游戏业务相关的主要资质如下:

  1 赫达科技 增值电信业务经营许可证(粤B2-20191348) 信息服务业务(仅限互联网信息服务)含文化,不含信息搜索查询服务、信息社区服务、信息即时交互服务和信息保护和加工处理服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展相应经营活动) 2019.09.17-2024.09.17 广东省通信管理局

  2 赫达科技 网络文化经营许可证(粤网文〔2018〕7229-2572号) 利用信息网络经营游戏产品(含网络游戏虚拟货币发行)。 2018.07.30-2021.07.29 广东省文化和旅游厅

  3 鑫曼科技 增值电信业务经营许可证(粤B2-20190209) 信息服务业务(仅限互联网信息服务)含文化,不含信息搜索查询服务、信息即时交互服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展相应经营活动) 2019.02.18-2024.02.181 广东省通信管理局

  4 鑫曼科技 网络文化经营许可证(粤网文〔2018〕4543-1545号) 利用信息网络经营游戏产品(含网络游戏虚拟货币发行)。 2018.05.14-2021.05.13 广东省文化厅

  1 鑫曼科技于2019年2月18日取得增值电信业务经营许可证(粤B2-20190209),许可期限自2019年2月18日至2024年2月18日。因鑫曼科技法定代表人变更,鑫曼科技就该变更事项申请更换增值电信业务经营许可证。2020年4月28日,广东省通信管理局向鑫曼科技颁发变更后的即截至本补充法律意见书出具日有效的增值电信业务经营许可证。表格中记载的有效期限覆盖了报告期内前后多份证书记载的期限。

  2 淘趣科技于2016年9月9日取得增值电信业务经营许可证(粤B2-20110508),许可期限自2016年9月9日至2021年9月9日。因淘趣科技法定代表人变更,淘趣科技就该变更事项申请更换增值电信业务经营

  科技 许可证(粤B2-20110508) 务)不含信息搜索查询业务、信息社区服务、信息即时交互服务和信息保护和加工处理服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展相应经营活动) 信管理局

  6 淘趣科技 网络文化经营许可证(粤网文〔2017〕8968-2247号) 利用信息网络经营游戏产品(含网络游戏虚拟货币发行)。 2017.11.15-2020.11.14 广东省文化厅

  7 深圳天成互动 网络文化经营许可证(粤网文〔2019〕1726-432号) 利用信息网络经营游戏产品(含网络游戏虚拟货币发行)。 2019.03.31-2022.03.30 广东省文化和旅游厅

  报告期内,发行人游戏业务运营模式分为自主运营模式和联合运营模式。自主运营模式是指公司通过游戏玩家在公司平台进入网络游戏充值并购买虚拟游戏装备、某些特殊游戏功能模块等方式取得在线网络游戏运营收入;联合运营模式是指公司负责游戏版本的维护、更新、技术支持和客户服务,游戏推广服务商负责用户推广、充值服务以及计费系统管理,公司按协议约定比例取得分成收入。

  根据《互联网信息服务管理办法(2011修订)》第二条、第三条、第四条及第七条,从事经营性互联网信息服务,应当向省、自治区、直辖市电信管理机构或者国务院信息产业主管部门申请办理互联网信息服务增值电信业务经营许可证,故报告期内发行人以自主运营模式开展游戏业务的相关控股子公司需取得增值电信业务经营许可证。报告期内,淘趣科技、赫达科技及鑫曼科技作为自主运营模式主要经营主体已取得增值电信业务经营资质。

  根据《网络游戏管理暂行办法(2017修订)》(2017年12月15日起施行,已于2019年7月10日废止)第六条,从事网络游戏运营、网络游戏虚拟货币发行和网络游戏虚拟货币交易服务等网络游戏经营活动,应当取得《网络文化经营许可证》,报告期内,赫达科技、鑫曼科技、淘趣科技及深圳天成互动等四家公司申请并取得了《网络文化经营许可证》。

  截至本回复报告出具日,深圳天成互动持有的《网络文化经营许可证》尚在有效期内,淘趣科技、赫达科技以及鑫曼科技持有的《网络文化经营许可证》有效期已届满,但到期后未能办理续期手续,主要原因:(1)2019年5月14日中华人民共和国文化和旅游部办公厅颁布的《文化和旅游部办公厅关于调整

  络文化经营许可证>

  审批范围进一步规范审批工作的通知》明确“……各省(区、市)(包括新疆生产建设兵团)文化和旅游行政部门不再审批核发涉及‘利用信息网络经营网络游戏’‘利用信息网络经营网络游戏(含网络游戏虚拟货币发行)’‘利用信息网络经营网络游戏虚拟货币交易’等经营范围的《网络文化经营许可证》。(二)已经核发的《网络文化经营许可证》仅含前述网络游戏经营范围且尚在有效期内的继续有效。原经营范围仅有前述网络游戏经营活动的,有效期届满后不再换发新证。原经营范围含有其他经营性互联网文化活动或拟从事其他经营性互联网文化活动的,可在有效期届满前进行经营范围变更或申请重新核发《网络文化经营许可证》……”;(2)2019年7月10日中华人民共和国文化和旅游部颁布《文化和旅游部关于废止

  的决定》,决定废止《网络游戏管理暂行办法》,目前未有相关规定就仅含网络游戏经营范围取得的《网络文化经营许可证》是否涉及续期予以明确;(3)根据中华人民共和国文化和旅游部官方网站3发布的相关回复,《网络文化经营许可证》已不含有游戏相关经营范围,从事游戏经营活动无需申请《网络文化经营许可证》。综上,报告期内,发行人相关控股子公司已根据其时有效的相关规定取得其开展游戏业务所必需的资质、资格证书。

  (二)报告期内运行的各款游戏是否均履行必要的审批或备案程序,各款游戏的上线时间及完成审批或备案的时间是否一致

  报告期内,发行人相关控股子公司运行的游戏共12。